O Comitê de Política Monetária elevou substancialmente suas projeções de inflação no horizonte de atuação da política monetária. O mercado financeiro revisou fortemente para cima as estimativas para o IPCA, índice de preços oficial do país que baliza o regime de metas. Em 2027, a projeção de inflação subiu de 3,9% para 4,7%, voltando ao teto da meta.

O sistema hoje não é mais de ano calendário para as projeções de inflação. Até o segundo trimestre de 2028, a autoridade monetária projeta IPCA acumulado em 12 meses em 3,5%. O índice previsto para o primeiro trimestre de 2028 era de 3,2% na última decisão. A meta contínua de inflação é de 3%, permitindo tolerância de 1,5 ponto percentual.

O Banco Central não detalha motivos da forte escalada em suas projeções inflacionárias. A alta do petróleo teve um recuo, embora ainda esteja em patamar elevado no ambiente econômico brasileiro. A entrada em vigor da CBS com alíquota de 11,3% é um risco inflacionário no horizonte de curto prazo. O fim da escala 6x1 ocorrerá no fim deste ano como outro risco inflacionário no horizonte de curto prazo.

Reconhece-se cenário mais complexo com manutenção da taxa básica de juros em 13,75% ao ano. Desde a última reunião, o conjunto dos indicadores aponta para moderação mais acentuada na atividade econômica. O time liderado por Gabriel Galípolo considera o cenário para a política monetária desafiador e demanda serenidade e cautela na sua condução.

Opinião pessoal de

A opinião a seguir é pessoal de Ilana Roberta e não representa a opinião do MundoTrader.

Considero a elevação das projeções inflacionárias como um sinal de cautela necessária diante do cenário complexo atual. A manutenção dos juros em patamar elevado dependerá da evolução real da atividade econômica e da moderação dos preços. Vejo que o fim da escala 6x1 pode introduzir novos riscos, exigindo serenidade na condução da política monetária futura. Prefiro acompanhar a execução concreta dos indicadores de inflação para validar se as metas serão atingidas sem surpresas.