O ROE mostra a eficiência de uma empresa em gerar lucro com o dinheiro dos acionistas. É um dos indicadores favoritos dos investidores de longo prazo.
Como calcular
ROE = Lucro líquido ÷ Patrimônio líquido
Exemplo: lucro anual de R$ 2 bilhões e patrimônio de R$ 10 bilhões → ROE de 20%.
O que é um bom ROE
Não existe número mágico, mas três comparações ajudam:
- Com o custo de capital: no Brasil, com juros altos, um ROE abaixo da Selic por muitos anos é sinal ruim.
- Com concorrentes: bancos como Itaú e Bradesco são frequentemente comparados pelo ROE.
- Com o histórico: consistência vale mais do que um ano excepcional.
Análise DuPont
O ROE pode ser decomposto em três partes:
ROE = Margem líquida × Giro do ativo × Alavancagem
Isso mostra se a rentabilidade vem de margens altas, de eficiência no uso dos ativos ou de dívida. ROE inflado por dívida é mais arriscado.
Cuidados
- Lucros não recorrentes inflam o ROE de um ano.
- Patrimônio muito pequeno (ou negativo) distorce o indicador.
- Recompras de ações reduzem o patrimônio e elevam o ROE.
ROE e valuation
Empresas com ROE alto e sustentável costumam negociar com P/VP e P/L maiores. A WEG é um exemplo citado com frequência.
Veja o guia de análise fundamentalista.
Perguntas frequentes
FAQO que é ROE?
Return on Equity: o lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido. Mostra quanto a empresa gera de lucro para cada real dos acionistas.
O que é um bom ROE?
Depende do setor, mas um ROE consistentemente acima do custo de capital (que no Brasil costuma ser alto por causa dos juros) é sinal de boa rentabilidade.
ROE alto é sempre bom?
Não. Pode ser resultado de muita dívida ou de patrimônio pequeno por prejuízos passados.
Conteúdo educativo. As informações deste artigo não constituem recomendação de compra ou venda de ativos. Investimentos em renda variável e operações alavancadas envolvem risco de perda.